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论文案例分享-中兴通讯财务报表分析
时间:2021-03-31 10:31:19

  公司投资的人和债权人还有一些相关的职能部门等与其利益相关的人和其他利益相关的人需要了解企业的财务的状况,在这些情况下,财务报表的分析就显得尤为重要。本文用中国中兴通讯股份有限公司为例子,用该公司财务报表的相关数据数值进行比对分析,对存在的问题如何改进提出对策及建议,希望可以为中兴通讯及相关企业提供参考。

  在目前的经济社会中,传统通信行业受到了巨大冲击,对企业财务数据的分析能够帮我们更加全面的了解它财务的现状、发展的前景以及投资的价值,经过对企业财务数据的分解剖析,我们想要知道该公司的偿债经营管理能力、运营经营管理能力、结余管理能力以及生长性能力的好坏,可以通过对企业的财务数据分析得出结论,并对现在存有问题的提出对策建议,希望可以为中兴通讯及相关行业企业类似的财务问题提供参考与借鉴。

  (二)财务报表分析的定义

  企业财务报表是由财务数据数值组成的,它全面表示了一些具体特殊时期以内企业的财务现状、经营业绩和现金流量的书面文件,对财务数据报表进行的剖析是以它的数值数据为基准,通过运用专门的方法来分析企业的业务以及财务情况,评价估算公司过往的经营业绩,用来权衡公司的当前财务状情况和未来有关发展的动向,财务报表分析的结论也可用于提供信息,例如作为经营管理者和投资者展示企业的状况并提供决策依据。

  (三)财务报表分析的依据资料

  主要资料和次要辅助的资料是企业财务报表数据的两大重要构成,主要资料就是企业的财务数据分析组成的报表,次要辅助资料就是除财务数据分析组成的报表外的其他资料。企业财务报表有资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表(或股东权益变动表)和附注就是主要资料;用于非直接与财务报表分解剖析有关的一些数据数值资料,如国家相关政策市场以及行业信息或是招股书以及一些上市公告或是临时公告等等就是次要辅助的资料。

  (四)选题意义

  伴随着互联网和移动互联网的飞速发展,通信行业的增长速度变得更快,同时通讯企业行业之间的竞争也日益激烈,优势企业市场占有率持续提高,通信企业在这种环境下想要持续发展,财务数据报表的分析和经营管理质量的提高升是当前最重要得事情。本文剖析比对了财务数据报表中的各种数值,并对中兴通讯的企业运营经营管理能力和生长能力进行分解与剖析。根据财务数据报表有关的指标与财务经营管理理论知识,对可能存在影响到中兴通讯各项财务能力的相关因素进行了评估分析。通过对其进行的评估和分析,提出了有关中兴通讯财务管理问题的建议,并供业内相关公司所采用。

  (五)研究方法

  比率分析法:经过计算企业财务数据中的的相关比率,分析企业财务现状与业务状况、经营业绩成果的一种分析方法,然后了解企业发展的潜力。比率分析的方法经常用在财务数据报表中一种专业的方法,通过比较和计算同一时期财务数据报表里面多个非常重要项目得相关值,并对该比率进行分析和评估,从而了解到公司现在的经营业务活动和公司的历史经营与发展状况。

  趋势分析法:趋势分析法是通过对两个或者是两个以上会计期间的财务数据报表里一样的指标进行分析对比和研究,然后确定其增加或减少的方向、数据变化的程度,用来反映公司财务情况或管理经营业绩变化趋势的一种方法。

  文献研究法:参照大量相关领域(财务报表分析、财务管理学、)的专业书籍、报刊、论文、中兴通讯2017-2019年的年报等相关数据资料,并将资料进行整理归纳,为本文提供内容与数据支撑。

  二、中兴通讯股份有限公司简介

  中国中兴通讯股份有限公司是与一九八五年由侯为贵先生成立的,又在一九九七年在深圳证券交易所上市,二零零四年又在香港成功的上市了,公司总部位于中国广东省深圳市。它是中国通讯业界的翘楚,经过多年的努力发展,至今已有三十五年的历史,已经是一家大型的国有控股公司,是国家大力支持的高新技术企业,同时也是一家上市公司,也因此它的财务报表备受外界各方关注。

  中国中兴通讯是一家全球闻名的通信制造企业,也是全球通信解决方案的供应商,它为全球一百六十余国家客户提供最新的技术和产品方案解决的公司,是电信制造业的先行者。未来中兴通讯将以5G为核心的发展战略、加强核心技术提升其市场竞争力。本文根据中兴通讯股份有限公司2017到2019年度财务报表的数据进行分析比较,以此来了解中兴通讯的发展现状

  三、中兴通讯股份有限公司财务能力分析

  本文主要分析中国中兴通讯在财务方面存在的问题,分析所使用的数据来自于2017到2019的年度财务报表数据。

  (一)偿债能力分析

  短期偿债能力分析:是指用企业流动资产对流动债务进行偿还的能力,它反映了一个企业到期后偿还固定债务的一种能力,短期偿还水平与方方面面的利益息息相关,并且对企业的生产经营活动有着非常重大的影响,对经营管理的人来说,偿还的能力就表示了公司承受财务风险的水平好坏,对于投资的人而言短期偿还负债的能力影响着企业的盈利水平以及投资机会的数量,企业偿债能力的好与坏决定了债权人是不是可以按时收回本金与利息,影响着消费者或者是供应商合同能否落实完成。

  通过计算中兴通讯流动比率如表1所示:

  表1流动比率分析:(单位/亿元)

  年度 2017 2018 2019

  流动资产(亿元) 1082.31 928.48 1019.83

  流动负债(亿元) 900.10 872.09 953.07

  流动比率(倍) 1.20 1.06 1.07

  流动比率是企业偿债能力分析中比较重要的一个公式,主要是针对企业流动资产总额与流动负债总额去进行财务数据分析,通过分析数据可以知道企业偿还能力的好坏,资产的流动性愈大那该项指标也就愈高。由表1可知,中兴通讯的流动比率在1.06-1.20这个区间,2017-2019流动比率的最大值为1.20,流动比率平均值为1.11,仅维持在1:1水平左右,通常来说流动比率以大于2倍为佳,即1元的流动负债有2元的流动资产支持,若小于2倍则需考虑其偿债能力。表中中兴通讯,明显低于了2倍未达到理想水平,这表明了企业的短期偿债能力较差、债务过高短期偿债能力得不到保障,这将导致业务风险增加,将影响投资者的投资信心,并进一步导致公司的生产和运营受到影响。

  通过计算中兴通讯速动比率如表2所示:

  表2速动比率分析(单位/亿元)

  年度 2017 2018 2019

  速动资产 814.05 672.21 740.29

  速动负债 900.10 872.09 953.07

  速动比率 0.9 0.77 0.78

  速动比率也是企业偿债能力分析的一个重要公式和财务指标,主要对速动资产总额与流动负债总额去进行财务数据的分析,通过对其分解剖析可以知道企业偿还能力的优劣。通过表2可知该企业2017-2019年的速动比率均低于1,并且呈现出逐年下降的趋势,这表示存在财务风险的几率也在逐年增长,另一方面近三年速动比率最大值仅有0.90,该项指标表示一块钱的流动负债只有最高0.90块的速动资产支撑,一般来说该指标在1:1左右比较正常,过低的速动比率会使得企业的偿债风险增长,太低的速动比率会让企业占用速动资金太多,使机会成本增长变高。

  另一方面该公司,低于速动比率1:1的理想值,通过对流动比率、速动比率的分析我们可以知道,当前中兴通讯的短期偿债能力较弱,企业面对流动性风险较大。

  长期偿债能力分析:长期债务偿还负债的能力是指偿还款期超过一年的欠款,反映了企业偿还到期长期的负债的能力。

  通过计算中兴通讯资产负债率如表3所示:

  表3资产负债率分析:(单位/亿元)

  年度 2017 2018 2019

  负债总额 985.82 963.90 1069.26

  资产总额 1439.62 1293.51 1407.43

  资产负债率 68.48% 74.52% 75.97%

  资产负债率主要对企业总债务和总资产进行财务数据的分析和计算,它是长期偿债能力一个非常重要的指标,反映了企业偿还长期负债的水平,通过对其进行剖析,可以知道公司的财务现状稳定与否,从表3中可以看出除了2017年资产负债率低于70%,2018、2019年均在75%左右,一般来说,该项指标在40-60%为宜,指标越高则表示股权权益比率越低,从2017年开始该指标逐年增长,这表示财务风险也在逐年上升。同时也说明了企业需要承担的债务较高中通讯的资产负债率逐年上升,从2017年的68.48%到2019年已经升至75.97%,这一指标表示该企业承担的债务较多债务压力也越来越大。

  通过计算中兴通讯产权比率如表4所示:

  产权比率:表4产权比率:(单位/亿元)

  年度 2017 2018 2019

  负债总额 985.82 963.90 1069.26

  所有者权益总额 453.80 329.61 338.17

  产权比率 2.17% 2.92% 3.16%

  产权比率是对企业总债务和所有者权益总额进行分析与计算,是长期偿还负债能力的一个重要指标。反映了企业财务结构是不是平稳发展的,也表示了公司自己拥有的资金的偿还到期债务的一个水准,,长期偿还负债能力越弱,该指数越高,反之则亦之。由表4可知中兴通讯的产权比率一直在2%以上,2019年已经达到3.16%,一般来说产权比率在1:1比较合适的数值。通过对产权比率的分析我们可以知道企业长期偿还债务能力较弱,财务结构属于高风险、高报酬。

  (二)盈利能力分析

  通过计算中兴通讯资产净利率如表5所示:

  表5资产净利率:(单位/亿元)

  年度 2017 2018 2019

  净利润 26.86 -65.67 50.69

  资产总额 1439.62 1293.51 1407.43

  资产净利率 0.019 -0.048 0.036

  净资产利率是对企业净利润和资产总额进行分解计算,是企业盈余能力的一个重要指标,它反映了公司对资产的利频率,它可以表示公司的管理水平,指数越高,表明了公司的资产利用率越高,从表5可知中兴通讯2017-2019年的资产净利率一直处于较低的状态,说明企业的盈利能力较弱,2018年甚至为负数,这是由于2018年受美国罚款十亿美元、停售事件的影响,年度净利润暴跌至-65.67亿元,在2019年逐渐回升,净利润也升至50.69亿元,未来发展态势正在逐渐变好。

  通过计算中兴通讯净资产收益率如表6所示:

  表6净资产收益率:

  年度 2017 2018 2019

  净资产收益率 0.16 -0.23 0.088

  净资产收益率是企业盈余能力分析中的一个重要指标,它用于衡量企业对资产的使用效率,投资回报率越高该项指标也就越高。该企业在2018年受到中美贸易战影响导致净资产收益率为负,但在2019开始上升,这说明中兴通讯在经过重大打击之后在努力的提高公司经营策略、市场竞争力以增强企业的盈利能力。

  (三)营运能力分析

  通过计算中兴通讯存货周转率如表7所示:

  表7存货周转率:

  年限 2017 2018 2019

  存货周转率 2.83 2.24 2.13

  库存存货周转率是分析公司经营能力的一个重要指标,反映了公司的存货周转速度和流动资金是否合理,库存份额越低周转速度越快,流动性越快,变成现金或者应收账款的速度就越快。从表7中可以看出,中兴通讯的存货周转率一直在下降,这说明它的存货可能存在滞销、或是企业经营方式存在转变导致下降。

  通过计算中兴通讯应收账款周转率如表8所示:

  表8应收账款周转率:

  年限 2017 2018 2019

  应收账款周转率 3.63 3.64 3.65

  从表8可以得知中兴通讯2017-2019年的应收账款周转率在3.64上下,总体变动很小,这说明应收账款的质量相对稳定,但该项指标仍然较低,企业仍需加强对应收账款的管理。

  通过计算中兴通讯应收账款周转率如表9所示:

  表9总资产周转率分析:

  年限 2017 2018 2019

  总资产周转率 0.76 0.63 0.69

  总资产周转率也是营运能力分析的重要指标,充分表示了企业对整体资产的一个经营管理的水平,总资产周转越快证明周转率越大。经过计算得出了表9的总资产周转率,通过这些指标可以看出中兴通讯的总资产周转率较低且呈现出逐年下降的趋势,企业需加强对资产的管理。

  (四)成长能力分析

  通过计算中兴通讯营业收入增长率如表10所示:

  表10营业收入增长率

  年度 2017 2018 2019

  营业收入增长率 7.49% -21.41% -3.77%

  营业收入增长率:

  它反映了主要业务的增长速度,指数越大,发展前景越好。总体而言,营业利润增长率超过10%,这表明它仍处于增长期,5%-10%之间处于稳定期,低于5%则进入衰退期,从表10可以得知中兴通讯营业收入增长率从2017年的7.49%稳定发展期降至2018的-21.41%进入衰退期,这期间中兴通讯的主营业务受到贸易战冲击,遭受巨额罚款以及被禁止在美国销售同时联发科高通停止向中兴提高芯片,在2019年回升至-3.77%,虽然仍在亏损状态但比之2018已经是有了很大的好转,这表明公司的主营业务利润从2018年开始受到了大幅冲击,处于亏损状态。

  通过计算中兴通讯净资产增长率如表11所示:

  表11净资产增长率:

  年度 2017 2018 2019

  净资产增长率 10.99% -27.37% 0.32%

  净资产增长是企业成长能力分析的重要指标,企业资产扩展增长的速度,资产的增长率越高说明积累资本的能力越强,企业的发展潜力就越好。表11可知中兴通讯在2017年的净资产增长率在10.99%,到了2018年跌至负数,在2019年又升至0.32%,这说明该企业投资回报率较低,项目的监管及运作出现了问题从而导致2018年出现大幅下降,通过对该项指标的分析中兴通讯的发展前景还有待观望,项目的监管及运作需要加强,企业增长能力总体偏弱。

  (五)现金流量分析

  经营活动现金流分析:

  表12经营现金流:

  年度 2019 2018 2017

  经营现金流 74.47 -92.15 72.20

  经营现金流就企业销售产品或者提供服务所产生的现金的流入和流出的净值。由表12可知:2017年中兴通讯的经营现金流指标为72.20,总体维持在一个相对较好的水平上,但在2018年遭受美国制裁重创后暴跌至-92.15,2019年回升至74.47,通过近三年的数据分析可以得出,中兴通讯在受到美国对其的制裁冲击之前主营业务的发展态势较好营销的状况也较好,在经受了危机之后的中兴通讯业务发展遭受到了巨大考验,但在经过了一年的努力之后已经恢复至比17年更好的状态。

  投资活动现金流量分析:

  表13投资现金流:

  年度 2019 2018 2017

  投资现金流 -60.23 -9.66 -49.35

  投资现金流是企业投资各项资产而产生的现金流出流入。投资活动的现金流量正负指数可以确定公司当前的发展趋势,通过表13可知:中兴通讯近三年的投资现金流均为负数,这表明投资现金流的流出比流入要多,企业2017与2019年扩张的较为厉害只有在2018年企业遭受危机时放缓了扩张的脚步。

  筹资活动现金流量分析:

  表14筹资现金流:

  年度 2019 2018 2017

  筹资现金流 57.22 8.88 -17.60

  筹资现金流是与股东、债权人直接相关的资金流入流出净值。通过表14可知到该企业2017年的筹资现金流为-17.60,说明2017年的筹集资金活动带来的现金流入的金额较小,主要以流出为主,2018年和2019年以现金流入为主,尤其2019年增长至57.22,其中大部分为取得借款的现金,说明企业将面临较大的偿债压力。

  四、对策与建议

  对于企业偿还债务能力的提高,需要对企业现有的资产质量进行提升,流动资产里与生产经营紧密相连的是存货与应收款,存货属于企业流动资产里面十分关键的一项,库存管理质量的好坏会使将直接影响到企业资金占用和资产管理的效率,所以应加强库存管理,销售生产计划合理安排防止存货积压,避免影响企业偿债能力,然后需要对资本结构进行优化,资本结构直接影响到了一个企业财务风险的高低,它对企业的偿债能力具有很大的作用。现今的资本市场上有许多种增加资本的方法,不再是单一的从银行取得借款,可以使用商业贷款、发行债券、企业融资等多种方式,不同的筹资方法意味着风险和灵活程度不同,对企业的资本结构也存在影响,结合企业自身情况合理的筹划筹资方式,选择风险最小的最适合企业的筹资方式对于企业资本结构的优化有着很大的意义。最后制定合适的偿债方式,有许多的企业倒闭破产并不是资产不抵债务而是由于缺少完善并且合理的偿还债务的方案,导致没能按时偿还债务出现了问题。

  对应收账款的管理首先要建立合理的信用评估机制,对客户企业进行风险评估,再与不同的客户打交道时,应采用不同的赊销方式,最后严格管理合同的签订、履约,及时向客户提示付款,建立定期对账制度,避免坏账、呆账。对于库存管理,企业要跟着市场现在的状况与所制定的合理采购计划来选择采购方式,要一直的完善采购流程,把采购与存货、销售流程结合,减少存货的库存水平从而降低运营带来的风险,加快存货资金的运转。

  五、总结

  财务报表的分析方法多种多样,面对不同的行业不同的侧重点应该有不同的分析方法,避免财务报表分析所存在的局限性也使得结果具有一定的说服力。

  财务报表数据的分析实际上就是信息供给与需求会计信息的人之间的一座桥梁。对会计数据信息的分解剖析,能够达到用户对会计信息数据的不同需求。由于本人的知识面与水平限制,对于某些方面理论的剖析会有所缺少,如果可以对财务报表的数据进行全面综合的比对和分解。比方说用杜邦分析法,选取几个较为重要的财务数据进行计算并剖析,然后综合地分析企业的财务现状,就会使财务数据比率分析更加清晰,更结构化,同时也方便企业财务报表数据的分析人员可以更仔细地了解该企业经营运营能力和结余能力,利于投资人作出正确的投资决策。